基本面分析与技术分析

基本面分析

基本面分析通过考察驱动货币需求的因素，来问一种货币应该值多少。最重要的是其央行设定的利率以及市场对利率走向的预期，因为资金流向更高的收益。在此之后是央行关注的数据：通胀、就业、增长、贸易差额和政府财政。政治风险、出口国货币对应的商品价格，以及资金流入流出一国股票和债券，构成完整的图景。

它的长处在于能解释货币为什么在数月乃至数年间波动。短处在于时机：一种货币可能在每项指标上都被低估很久，市场才会认同，而持有杠杆头寸的交易者无法无限期等待。实践中，零售基本面交易者专注于日历，围绕计划数据和央行会议布局，经济指标一文对此有介绍。

技术分析

技术分析问的是价格在做什么，并假设价格已经反映了所有已知信息。它从图表出发：定义趋势的高低点序列，价格反复停下并反转的位置（称为支撑和阻力），以及由价格和成交量计算得出、概括动量和区间的指标，如移动平均线、震荡指标和通道。技术交易者买入是因为图表显示出一个往往先于上涨出现的形态，而不是因为经济好转。

它的长处在于能从图表上得出精确的入场点、止损和目标，这正是头寸规模计算所需要的。短处在于这些形态远不如书上说的那么可靠，许多指标只是用不同方式说同一件事，而且再多的图表研究也预测不了央行的意外。简单技术规则能在货币市场赚钱的证据充其量是好坏参半。

交易者如何结合两者

大多数实战交易者用基本面决定方向，用技术面决定时机：认为美元会因加息而走强，于是在图表识别出的支撑位买入，并在其下方设止损。另一些人只交易图表，用日历只为知道何时观望。这种结合不是规则；它是交易者被一个漂亮的图表形态带到数据发布错误一边之后往往会发生的事。

分析做不到的事

没有任何分析方法能改变成本和风险的算术。方向判断正确率达到 55% 已经非常好，但如果亏损交易大于盈利交易，或者点差吃掉了优势，交易者仍然会亏。分析是交易中受关注的部分；头寸规模、止损和成本才是决定结果的部分。风险回报比一文把这套算术讲得明明白白。