风险回报比

这个比率

止损 25 点、目标 50 点的交易，是冒一个单位的风险去赚两个单位，风险回报比为 1:2。这个比率在交易前由止损和目标的位置决定，与头寸规模无关，因为规模对两边等比放大。通常风险写在前面，所以 1:2 或 1:3 表示目标是止损的两倍或三倍。

为什么它只有和胜率一起才有意义

比率本身说明不了一笔交易是否可取，因为止损三倍远的目标也远三倍，更不容易达到。重要的是比率与目标达成频率的组合。1:R 的比率对应的盈亏平衡胜率是 1 除以 (1 + R)：做 1:1 交易的人胜率要超过一半；1:2 要超过三分之一；1:3 要超过四分之一。高于这个胜率，方法在足够多的交易后赚钱；低于它则亏钱，差距的大小决定快慢。

以风险单位计的每笔期望值，等于胜率乘以回报减去败率乘以风险。在 1:2 交易中胜率 40% 的交易者，期望值是 0.4 乘 2 减 0.6 乘 1，即每笔 0.2 个单位：平均每笔赚风险金额的五分之一，未计成本。

成本落在两边

无论交易输赢，点差和佣金都要支付，它们会改变算术。在点差 1 点的货币对上，25 点止损和 50 点目标实际上是 26 点风险和 49 点回报，即 1:1.9 而不是 1:2，止损越短影响越大。5 点止损上，1 点的点差就是风险的五分之一。这就是为什么止损很紧的剥头皮策略对经纪商的点差如此敏感，也是为什么阅读点差对比时应该把这个比率放在心上。

这个比率如何被误用

常见的错误是先选定比率，再把目标凑上去，不管图表是否给出价格会到那里的任何理由。因为比率这么说就把目标放在止损的两倍处，那是愿望，不是计划。止损和目标都应该放在市场给出理由的地方，比率则是这笔交易的一个事实，帮助决定是否做它。

相反的错误是拒绝任何低于偏好比率的交易。胜率 65% 的 1:1 交易，期望值好于胜率 20% 的 1:3 交易。比率和胜率必须一起判断，依据的是实际交易记录，这也是要保留记录的理由。