商品

什么是商品差价合约

商品差价合约跟踪实物商品的价格，但不涉及任何实物交割。经纪商根据期货市场或贵金属现货市场定价，交易者以经纪商为对手方对价格建立杠杆头寸，运作方式与外汇差价合约完全相同。合约规模不同：黄金一标准手是 100 金衡盎司，白银 5,000 盎司，原油 1,000 桶，不过许多经纪商以更小的单位报价原油。欧洲和澳大利亚的零售杠杆上限允许黄金 1:20、其他商品 1:10。

主要品种

• 黄金以 XAU/USD 报价，是零售经纪商交易量最大的商品，部分表现得像一种货币，随实际利率、美元和避险需求波动。工作日几乎全天候交易，每天有短暂休市。
• 白银 XAG/USD 跟随黄金但波动更大，因为它的市场更小，且有工业需求的成分。
• 原油以 WTI 和布伦特报价，随产油国的供应决定、库存、需求预测和地缘政治波动，点差比贵金属更宽，跳空也更频繁。
• 天然气、铜以及小麦、玉米、咖啡和糖等农产品，许多经纪商也提供，点差更宽、杠杆更低，农产品还有季节性规律和到期效应，习惯了货币交易的交易者容易在这里栽跟头。

与外汇的不同之处

有三点。商品市场有开盘时间和每日休市，所以差价合约可能在开盘时跳空，这在主要货币对上很少见。大多数商品的标的是有到期日的期货合约，据此定价的差价合约要么展期到下一个合约，并做出可能让持仓过渡的交易者感到意外的调整，要么基于经纪商计算的现金价格；期货与差价合约一文解释了其中的机制。而且商品差价合约的隔夜利息由经纪商设定，而不是由利率差决定，通常多空双向都是收费。

交易前应核查什么

合约规模以及点的定义，因为各经纪商不同。交易时间和每日休市。隔夜利息，以及该品种是否被排除在免隔夜利息账户之外。价格是否来自期货合约，如果是，何时以及如何展期。还有保证金，许多经纪商会在 OPEC 会议或原油库存报告等事件前提高保证金。本站的经纪商页面记录了每家经纪商提供的商品及其公布的条款。