风险管理

唯一的核心

交易是一长串不确定的结果，想活得足够久让优势显现，或者足够久学会一种优势，交易者就必须让每一个结果都可以承受。风险管理的每条规则都是限制一次坏结果代价的方法。这些规则枯燥，不会改善任何一笔交易，却是一年后仍然开着的账户与大多数已经关闭的账户之间的区别。

规则

• 以账户的比例决定每笔交易的最大亏损，对大多数人是 1% 或 2%，并据此确定每个头寸的规模。头寸规模一文给出了方法。
• 在开仓之前为每个头寸设置止损，放在交易被证明错误的位置，并且永远不要把它移得更远。
• 限制所有持仓的总风险，因为在相关货币对上的几笔交易，比如做多 EUR/USD 和 GBP/USD 并做空 USD/CHF，其实是一笔美元交易。所有头寸合计占账户 5% 是常见的上限。
• 设定一个停止交易的每日或每周亏损限额，因为连续亏损后为了翻本而做的交易，是大多数人一生中最糟糕的交易。
• 使用头寸规模所隐含的杠杆，而不是经纪商提供的杠杆。规模合理的头寸很少需要超过 1:10。
• 在提供负余额保护的实体交易，在任何经纪商存放的资金都不要超过其监管所保护的范围。
• 记录每一笔交易，包括交易理由和结果，因为记录是判断方法是否有效、亏损从何而来的唯一证据。

规则背后的算术

单笔风险之所以要小，是因为连续亏损必然会发生。胜率一半的交易者大约每三十笔交易就会遇到一次连续五连败，每二百五十笔遇到一次八连败。每笔风险 1% 时，八连败大约损失账户的 8%；每笔 10% 时则损失一半以上，而从 57% 的亏损恢复需要 133% 的盈利。规则的存在就是为了让账户停留在这条曲线的平坦部分。

规则避免的错误

给亏损头寸加仓以摊低均价，把计划中的小亏损变成没有上限的亏损。因为市场“就要反转了”而撤掉止损。亏损后加倍下注想赢回来。用按平静市场设定规模的头寸穿越新闻发布。带着无法防范跳空的止损持仓过周末。这些都是在承担事先没有决定的风险，规则的作用是冷静地一次做出决定，而不是每次在当下临时决定。

交易之外的风险

交易不是唯一的风险。经纪商可能倒闭，客户资金一文对此有说明。平台可能在快速行情中宕机，这是了解经纪商电话交易线路的理由。支付方式可能失效，所以入金的渠道也应该是出金的渠道。而交易者自己的判断力在最要紧的时候最差，这就是要把规则写下来的原因。市场波动一文介绍了所有这些风险一起上升的情形。