指數

什麼是指數

股票指數是概括一籃子股票價格的一個數字：標普 500 跟蹤 500 家美國大公司，富時 100 跟蹤倫敦交易所最大的一百家公司，DAX 跟蹤 40 家德國大公司，以此類推。指數本身無法購買。可交易的是指數期貨、持有成分股的交易所交易基金，以及在零售經紀商處根據期貨或經紀商推算的現金價格定價的差價合約。

指數差價合約如何定價和計量

經紀商以指數所在市場的貨幣報價指數差價合約，標普 500 用美元，DAX 用歐元，日經用日元，一張合約通常是每點一個貨幣單位或其倍數。指數在 5,000 點、每點一美元的一張合約是 5,000 美元的持倉，波動 50 點就是 50 美元。許多經紀商提供零碎合約。歐洲和澳大利亞的零售槓桿上限是主要指數 1:20、次要指數 1:10。

主要指數的點差在其本土市場交易時段內不到一個點，時段外則擴大。大多數經紀商也幾乎全天候報價主要指數，在現貨市場休市時根據期貨定價，這使它們在亞洲時段也可以交易，但點差更寬、流動性更薄。

什麼在推動指數

經濟、利率和公司盈利決定數月間的水平。日常來看，指數差價合約隨推動貨幣的同一批數據、央行決議、籃子中最大公司的業績以及市場情緒波動，而且往往跌得比漲得快。它們彼此之間以及與某些貨幣也存在相關性：美股下跌通常推高日元和瑞士法郎、壓低澳元，這對同時持有兩類持倉的交易者很重要。

持有一份的成本

指數差價合約有基於指數價值和利率加經紀商加價的隔夜融資費用，多頭收費，利率低時空頭有時會有收益。經紀商還會根據指數成分公司支付的股息調整差價合約持倉：在股票除息日，多頭獲得貸記，空頭被借記，使差價合約持有人如同持有股票一樣。成分股眾多的指數會頻繁出現這類調整，隔夜利息計算器不模擬它們，經紀商的規格説明才有。