風險管理

唯一的核心

交易是一長串不確定的結果，想活得足夠久讓優勢顯現，或者足夠久學會一種優勢，交易者就必須讓每一個結果都可以承受。風險管理的每條規則都是限制一次壞結果代價的方法。這些規則枯燥，不會改善任何一筆交易，卻是一年後仍然開着的帳户與大多數已經關閉的帳户之間的區別。

規則

• 以帳户的比例決定每筆交易的最大虧損，對大多數人是 1% 或 2%，並據此確定每個持倉的規模。倉位規模一文給出了方法。
• 在開倉之前為每個持倉設定止損，放在交易被證明錯誤的位置，並且永遠不要把它移得更遠。
• 限制所有持倉的總風險，因為在相關貨幣對上的幾筆交易，比如做多 EUR/USD 和 GBP/USD 並做空 USD/CHF，其實是一筆美元交易。所有持倉合計佔帳户 5% 是常見的上限。
• 設定一個停止交易的每日或每週虧損限額，因為連續虧損後為了翻本而做的交易，是大多數人一生中最糟糕的交易。
• 使用倉位規模所隱含的槓桿，而不是經紀商提供的槓桿。規模合理的持倉很少需要超過 1:10。
• 在提供負餘額保護的實體交易，在任何經紀商存放的資金都不要超過其監管所保護的範圍。
• 記錄每一筆交易，包括交易理由和結果，因為記錄是判斷方法是否有效、虧損從何而來的唯一證據。

規則背後的算術

單筆風險之所以要小，是因為連續虧損必然會發生。勝率一半的交易者大約每三十筆交易就會遇到一次連續五連敗，每二百五十筆遇到一次八連敗。每筆風險 1% 時，八連敗大約損失帳户的 8%；每筆 10% 時則損失一半以上，而從 57% 的虧損恢復需要 133% 的盈利。規則的存在就是為了讓帳户停留在這條曲線的平坦部分。

規則避免的錯誤

給虧損持倉加倉以攤低均價，把計劃中的小虧損變成沒有上限的虧損。因為市場“就要反轉了”而撤掉止損。虧損後加倍下注想贏回來。用按平靜市場設定規模的持倉穿越新聞發佈。帶着無法防範跳空的止損持倉過週末。這些都是在承擔事先沒有決定的風險，規則的作用是冷靜地一次做出決定，而不是每次在當下臨時決定。

交易之外的風險

交易不是唯一的風險。經紀商可能倒閉，客户資金一文對此有説明。平台可能在快速行情中宕機，這是瞭解經紀商電話交易線路的理由。支付方式可能失效，所以入金的渠道也應該是出金的渠道。而交易者自己的判斷力在最要緊的時候最差，這就是要把規則寫下來的原因。市場波動一文介紹了所有這些風險一起上升的情形。