槓桿

什麼是槓桿

槓桿是倉位規模與交易者為持有它必須投入的資金之間的比率。1:30 時，交易者存入 1,000 美元保證金控制 30,000 美元的貨幣；1:500 時，同樣的 1,000 美元控制 500,000 美元。經紀商並不是在通常意義上借錢給交易者，因為沒有貨幣交割，但效果相同：交易者的盈虧按整個持倉計算，而不是按保證金。

這就是槓桿被稱為放大器的原因。EUR/USD 波動 1%，名義持倉就盈虧 1%，在 1:30 時相當於保證金的 30%，在 1:500 時相當於保證金的 500%。1:500 的持倉只要反向波動 0.2%，就虧光了全部入金。

如何被限制

最大幾個市場的監管機構限制經紀商可以向零售客户提供的槓桿，這些限制在很大程度上解釋了經紀商為什麼設在哪裏、從哪裏服務客户。

• 日本：所有貨幣對 1:25。
• 美國：主要貨幣對 1:50，其他 1:20。
• 歐盟、英國和澳大利亞：主要貨幣對 1:30，其他貨幣對、黃金和主要指數 1:20，其他商品和次要指數 1:10，股票 1:5，加密貨幣 1:2。
• 新加坡：零售客户 1:20。
• 塞舌爾、毛里求斯、瓦努阿圖和伯利茲等離岸中心：沒有上限，1:500 到 1:2000 很常見，少數經紀商對小額餘額提供無限槓桿。

服務全球客户的經紀商集團通常在其中多處持牌，並按居住地把每位客户分配到某個實體，所以交易者能獲得的槓桿取決於住在哪裏、哪個實體接受帳户，而不是品牌。研究欄目中的槓桿限制報告梳理了各地的上限及其歷史。

槓桿改變什麼，不改變什麼

槓桿只改變一筆入金允許的持倉大小。它不改變給定規模持倉的盈虧，那由波動的點數和點值決定。想持有一手 EUR/USD 的交易者，在 1:30 和 1:500 下每點的盈虧都是 10 美元；區別在於前者需要約 3,900 美元保證金，後者約 230 美元。

高槓杆在實踐中的作用是誘使交易者持有超出帳户承受能力的持倉。隨槓桿上限而來的保護措施，負餘額保護和淨值跌至所需保證金一半時的自動強平，正是因為監管機構發現大多數零售虧損恰恰來源於此。

如何看待這個數字

有用的問題不是經紀商提供多少槓桿，而是交易用了多少。用倉位規模計算器按願意承擔的風險來確定持倉的交易者，通常會發現合理持倉的實際槓桿只是上限的一小部分，往往低於 1:10。到那時經紀商的上限就無關緊要了，而選擇有槓桿上限的受監管實體的理由，負餘額保護、客户資金規則和補償計劃，就成了決定因素。