風險回報比

這個比率

止損 25 點、目標 50 點的交易，是冒一個單位的風險去賺兩個單位，風險回報比為 1:2。這個比率在交易前由止損和目標的位置決定，與倉位規模無關，因為規模對兩邊等比放大。通常風險寫在前面，所以 1:2 或 1:3 表示目標是止損的兩倍或三倍。

為什麼它只有和勝率一起才有意義

比率本身説明不了一筆交易是否可取，因為止損三倍遠的目標也遠三倍，更不容易達到。重要的是比率與目標達成頻率的組合。1:R 的比率對應的盈虧平衡勝率是 1 除以 (1 + R)：做 1:1 交易的人勝率要超過一半；1:2 要超過三分之一；1:3 要超過四分之一。高於這個勝率，方法在足夠多的交易後賺錢；低於它則虧錢，差距的大小決定快慢。

以風險單位計的每筆期望值，等於勝率乘以回報減去敗率乘以風險。在 1:2 交易中勝率 40% 的交易者，期望值是 0.4 乘 2 減 0.6 乘 1，即每筆 0.2 個單位：平均每筆賺風險金額的五分之一，未計成本。

成本落在兩邊

無論交易輸贏，點差和佣金都要支付，它們會改變算術。在點差 1 點的貨幣對上，25 點止損和 50 點目標實際上是 26 點風險和 49 點回報，即 1:1.9 而不是 1:2，止損越短影響越大。5 點止損上，1 點的點差就是風險的五分之一。這就是為什麼止損很緊的剝頭皮策略對經紀商的點差如此敏感，也是為什麼閲讀點差對比時應該把這個比率放在心上。

這個比率如何被誤用

常見的錯誤是先選定比率，再把目標湊上去，不管圖表是否給出價格會到那裏的任何理由。因為比率這麼説就把目標放在止損的兩倍處，那是願望，不是計劃。止損和目標都應該放在市場給出理由的地方，比率則是這筆交易的一個事實，幫助決定是否做它。

相反的錯誤是拒絕任何低於偏好比率的交易。勝率 65% 的 1:1 交易，期望值好於勝率 20% 的 1:3 交易。比率和勝率必須一起判斷，依據的是實際交易記錄，這也是要保留記錄的理由。